Emerson 公司盈利能力再创新高，毛利润率增长了 110 个基点，达到 41.4%，这也反映了有利的业务和技术组合产生的现金流带来了创纪录的业务利润率。利润率的增长拉动了战略投资项目的发展，每股收益高于预期，增长了 6%，达到 3.75美元，其中不含过去两年的费用。欧洲和中东/非洲地区持续疲软和不断恶化的经济环境使网络能源业务的预期变得更为谨慎，第四季度与克劳瑞德(Chloride)业务相关的非现金税前减值费用 5.08 亿美元(每股 0.72 美元)也将进一步降低预期。自 2010 年并购克劳瑞德(Chloride)以来，欧洲市场经济增长一直乏力，预计未来两到三年尚无好转迹象。报告每股收益为 3.03 美元，增长 10%。

　　运营现金流为 370 亿美元，打破去年新创记录，表现优于预期，收益转化率一路攀升。连续四年将全年 60% 以上的营运现金流以股份回购和红利的方式返还至股东。当前预计2015 财年第一季度的现金股息有望增长 9%，达到年利率 1.88 美元，相当于 2014 财年自由现金流的 44%。

　　Emerson 董事长兼首席执行官范大为(David N. Farr)表示：“从整体运营业绩来看，2014 财年 Emerson 的盈利能力和盈利增长及现金流增长实现或超过了我们年初公布的目标。由于经济的不确定性因素增加，经济涨势回落，使全年全球业务投资勉强保持增长势头。我对 Emerson 在当前经济环境下的执行表示非常满意，Emerson 取得了稳健的运营业绩，维持了各项战略投资项目，并继续保障 Emerson 更强劲的长期增长，为股东创造更多价值。”

　　第四季度业绩

　　本季度净销售额基本持平，基本销售额 4% 的增长，被资产剥离及汇率的消极影响所抵消。基本销售额在所有业务领域均实现了增长，尤以环境优化技术业务最为突出。北美市场的经济状况得到改善，增长了 8%;欧洲市场持续疲软，增长基本持平;亚洲市场的增长放缓至 2%，其中中国市场的不利因素较多。新兴市场的增长从第三季度的 2%增至 5%，但各地区仍呈现增长不一的态势。

　　受益于高于预期的盈利能力，每股收益增至 1.30 美元，增长了 10%，其中不含过去两年的费用。毛利润率增长了 120 个基点，达到 42.4%，过程管理和工业自动化业务带动了业务利润率的强劲增长。报告每股收益为 0.58 美元，下降 47%。运营现金流为 14 亿美元，远超收益转化率和营运资金管理的预期目标。

　　业务亮点

　　过程管理业务本季度净销售额增长 8%，其中基本销售额增长 5%，归功于持续走强的全球能源和化工市场。北美市场的涨势最强，增长了 13%，石油和天然气生产和加工领域的投资项目保持强健。亚洲市场状况喜忧参半，增长了 1%，东南亚和印度市场的增长，与澳大利亚市场的减弱和中国具有挑战性的市况相平衡。欧洲市场基本持平，俄罗斯市场的涨势与北海区域的项目进度相互抵消。得益于重大的，有利的汇率调整，业务利润率增加了 130 个基点，达到 25.3%。订单趋势近期表现不俗，本季度增加了 12%，其中不包括 9% 的不利汇率影响，全球能源投资初现复苏迹象，预计下一财年仍将保持这一增长势头。

　　工业自动化业务本季度的销售额增长 5%，对生产资料的需求增加，但不同市场表现不一。北美市场增长 12%，亚洲市场增长 5%，而欧洲市场则下降了 2 个百分点。应用于暖通空调领域的密封型高压交流电机业务以高于 20 个百分点领衔增长，配电业务的涨势也表现不俗。所有业务领域均有所增长，但电机和驱动器业务由于欧洲市场的疲软态势而稍有下滑。业务利润率增长了 60 个基点，达到 18.1%。短期内预计将保持多样化市况，北美和亚洲地区将呈现良好的势头，但欧洲地区减弱的经济走势不容乐观。

　　网络能源业务本季度的净销售额下降了 20%，主要受雅特生科技(Artesyn)资产剥离的影响，，基本销售额增长了 1%，北美市场增加 1%，亚洲市场下降 3%，而欧洲实现了 7% 的增长。欧洲地区大型项目及北美市场好转的利好形势，带动了全球市场对数据中心解决方案需求的增长。电信基础设施业务发展放缓，继上一季度的强势增长后，以两位数的速度下降，与大型全球项目的进度大体一致。业务利润率为 12.7%，与上一财年基本持平，与上一季度相比增长了 400 个基点，为本财年划上坚实的句号。数据中心业务逐步改善，电信市场的预期需求更趋多变，全球商业状况仍然呈现复杂态势 。对近期需求的预期较为保守，尤其是在欧洲和中东/非洲地区，据行业发展趋势显示，长期发展势头将更为强健。

　　环境优化技术业务本季度的销售额增长了 7%，北美市场 7% 和亚洲市场 8% 的增长，足以抵消欧洲市场 3% 的跌幅。北美地区的空调业务涨势最强，2015 年 1 月 1 日将生效的新标准及商用空调市场状况的改善，带动了住宅空调业务的需求增长超过 20%。受中国市场持续发展势头的影响，亚洲制冷市场保持了 7% 的增长率。随着经济环境的缓和，欧洲市场涨势放缓。对传感器和控制元器件产品的需求小幅降低。受不利的产品组合、较高的投资支出以及制造工艺改进产生的系统升级费用的影响，业务利润率下降 240 个基点，至 17.8% 。预计即将生效的新标准将导致下一季度北美家用空调市场渠道库存的增加，但正式生效后，2015 财年上半年的需求将逐步放缓。市场行情有望保持良好势头，北美和亚洲市场也将持续增长。

　　商住解决方案本季度的销售额增长了 5%，是本年度涨势最高的一季，北美市场7%的增长足以抵消全球市场的小幅下降。专业工具、干式/湿式真空吸尘器和食物垃圾处理器业务等领域的涨幅最为强劲。盈利能力维持在高位水平，业务利润率达到 23.2%。北美商住建筑市场预计将继续保持稳健的发展态势，有望在来年实现中速增长。

　　2015 财年展望

　　基本订单数量强劲增长，本季度增长了 9%，年底订单积压创下 67 亿的历史纪录，基本销售额在短期内有望继续提升。全球宏观经济情况复杂，但处于逐步回暖状态，北美自由贸易区(NAFTA)国家和中国市场的稳步发展势头，与欧洲和部分新兴市场增加的不确定性因素的相互抵消。根据目前的市况，预计基本销售额明年将增长 4 至 5%，比 2014 年略高，受不利汇率和潜在的动力传动(Power Transmission)业务资产剥离可能带来的各 2% 的减损，报告销售额将在 0-1% 之间浮动。盈利能力有望继续小幅提升。

　　范大为表示：“全球业务投资依然步伐缓慢，部分经济体为保持经济持续增长正着手实施关键性改革。因此，我们保守估计全球总固定投资的增长约为 3% 到 4% 。加速增长的投资开始形成稳定的回报，从我们强劲的订单趋势上看，即使经济发展仍停滞不前，这也有助于提升我们下一年的基本销售额的增长。我对 Emerson 的跨领域战略投资活动十分看好，这也将继续巩固我们为客户和股东创造长期价值的市场优势地位。”

　　责任编辑：Mary