通信板块经过前期的大幅调整,部分细分子行业,尤其是龙头公司的估值水平已进入合理的价值区间。四季度,我们最为看好云计算/大数据、北斗、专网等板块的投资机会,这几大细分领域既有业绩支撑、安全边际突出,又是通信行业发展的新方向,向上空间广阔且行业不断有热点题材推波助澜。同时,运营商系混改及中电科系改革值得期待。

　　个股方面,分化已经成为明确趋势。本周推荐:振芯科技、网宿科技、海格通信。关注:海能达、光环新网(停牌)、蓝鼎控股(停牌)、齐星铁塔、佳讯飞鸿、深桑达A。

　　【振芯科技】

　　北斗年会本月底(9/25)将在北京召开,同时国防市场下半年进入密集招标期,订单落地或将临近。行业政策及国防订单均有望形成直接利好,催化剂明确。2、公司在北斗芯片、终端、运营产业链多环节综合布局,北斗军品龙头,我们预计2015年落地订单有望超10亿。同时MEMS惯导突破,百亿市场空间打开,预计2015高端元器件落地订单在2亿元左右。(收入同比100%+)3、民用市场,互联网模式创新值得关注,并购基金、子公司展现新活力。4、大股东事件影响逐渐落定,下半年或将真正进入解决期。5、我们预计15-17净利1.5(200%+)、3.0(100%+)、4.5(50%+)亿元,对应明年PE33X,历史估值中枢60X,目前时点(市场系统性调整)价值明确,重点推荐,买入评级!

　　【网宿科技】

　　公司为国内CDN行业龙头,受益于CDN整个行业扩展持续高增长,开展国际化发展战略,五年内有望成为全球最大CDN厂商;2、公司全面进入云计算服务领域,开展云计算(云主机)、云存储、云分发、云安全等,有望成为公司未来的爆发点;3、内生、外延并行,重点切入私有云服务、云安全、社区云服务,重点拓展政企客户的云计算服务和云安全需求,通过渠道下沉做社区云服务,逐步开拓B2C市场,再造一个网宿可期。综合来看,主业增长快速,未来发展布局到位,市值有望站上新台阶,15-16年EPS1.1、1.7,PE37X、24X,低估值龙头价值凸显,买入评级。

责任编辑：娟子编辑