| 摘要：你可能没有听说过Imperva，但你一定听说过诸如数据库、“云计算”、黑客攻击、用户数据泄露这样的故事。即使你对数据库和云计算环境也只是有一个大概的概念，你也一定了解你个人电脑的硬盘、操作系统与应用软件、杀毒软件和防火墙的功能，以及它们之间的关系。 |
过去几年中，美国及其他国家的联邦、州和地方政府机构占据了Imperva客户销售额的相当大部分比例，而且对政府机构客户在未来还会继续增加。针对政府机构的销售面临一些特别的风险。首先，政府订单一般高度竞争、成本高昂并且费时费力，往往需要大量的前期时间和费用，而没有任何销售成功的保证。其次，政府机构对产品和服务付款收到公共预算周期及资金审核的限制，预算拨款减少或者延迟都会对Imperva的运营产生不利影响。另外，绝大多数政府订单都是通过渠道合作伙伴实现的，政府部门与这些分销商和经销商的合同终止会对Imperva的运营产生不利影响。最后，政府机构对采购可能有一些额外条款，比如美国政府采购通常要求某些产品必须在美国生产，Imperva很可能无法满足所有的要求。
技术和法律风险
数据库安全领域涉及大量的专有技术和知识产权，Imperva的业务在很大程度将取决于能否保护和执行其商业秘密、商标、版权、专利和其他知识产权。截至2011年3月31日，该公司有3个在美国颁发的专利和7个正在申请的美国专利申请，但是这一数字比竞争对手来讲微乎其微。
在美国的法律体系下，假如Imperva被牵扯进知识产权争议，漫长而昂贵的诉讼程序将会严重的损害其业务。Imperva在过去曾经遭到过专利侵权诉讼，这样的纠纷在未来会更多。这些诉讼的成本，以及可能的不利的诉讼结果都有可能对经营业绩及财务状况造成重大不利影响。
Imperva的产品依赖一些第三方软件和其他知识产权的许可，其产品中还包含了一些第三方开源软件成分。这些都限制了其产品开发和推广的能力。假如Imperva不能获取某一些关键的许可和授权，可能会对其产品的开发和服务产生重大的不利影响。
财务和会计风险
2008-2010年，Imperva的服务收入占总营业收入的比重分别为24.4%、34.6%和37.7%，这一收入的比重日益增长。但是服务收入的增长收到许多风险因素的影响，包括客户对产品和服务的满意度、价格以及竞争对手提供的产品和服务的价格。
此外，按照会计准则，服务收入通常是在服务期限内按比例确认收入，通常的期限为一到三年，甚至有长达五年的情况。这意味着，每个季度的财务报告中，绝大多数收入是几个季度之前签订的合同的递延收入确认。因此，假如某一个季度新订或更新服务合同下降，并不会直接反映在当季的财务报告中，而是对随后的几个季度产生负面影响。这进一步增大了对于Imperva运营状况分析的难度。
其他政治风险
Imperva的主要研究和开发设施位于以色列。以色列的政治、经济和军事条件可以直接影响Imperva的业务。中东地区的武装冲突和恐怖活动、以色列和巴勒斯坦之间的紧张形势都可能直接影响以色列的国际贸易，并因此直接影响Imperva的业务。某些敌对国家和组织可能会抵制该公司的产品，以色列和美国也可能通过一些限制性的法律禁止Imperva的某些交易，甚至Imperva的一些主管和员工可能需要履行以色列国防军兵役，这些不确定性无法预期，都为公司的运作带来了一些潜在的风险。
责任编辑：Lily
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